Los colores del club están distribuidos en cuatro líneas verticales rojas y tres blancas. En el centro se pueden observar las iniciales «A» y «C» alusivas a «Athletic Club». Las cinco puntas de las estrellas representan las cinco provincias limítrofes de Madrid: Segovia, Ávila, Guadalajara, Cuenca y Toledo. Esta versión del escudo de 1917 sufrió algunas leves modificaciones en 1929 (pasando de seis a cuatro rayas de cada color), en 1932 (vuelta a las doce rayas) y en 1935 (ensanchamiento del escudo).
